业绩双降创近年新低：营收降43.5%怎样才能配资，净利同比缩水92.6%

中粮集团旗下酒鬼酒2025年半年报显示，上半年实现营业收入 5.61 亿元，同比下降 43.54%；归母净利润 895.5 万元，同比下降 92.6%。扣非后净利润更是降至 842.07 万元，降幅达 92.79%。单季度来看，第二季度下滑趋势加剧，一季度营收、归母净利润、扣非后净利润分别为 3.44 亿元、3171.33 万元、3144.58 万元，同比下跌 30.34%、56.78%、54.76%；而二季度这三项数据分别为 2.2 亿元、-2276 万元、-2303 万元，同比下滑 56.57%、147.77%、148.77%，环比也有大幅下降。

三大产品线全线下滑：“酒鬼系列”营收降51%，整体毛利率跌4.64%

酒鬼酒旗下 “内参”“酒鬼”“湘泉” 三大系列产品均未能幸免业绩下滑。上半年，“内参系列” 收入 1.1 亿元，同比下降 35.81%，虽毛利率达 88.9%，同比增长 0.87%，但因 “酒鬼系列” 收入占比最高且毛利率下滑 2.61%，以及其他系列毛利率下滑 12.91%，导致酒类业务整体毛利率同比下降 4.64%。“酒鬼系列” 实现营收 2.9 亿元，同比下降 51.01%；“湘泉系列” 营收 3150.22 万元，同比下滑 35.87%。

渠道收缩幅度显著：半年减531家经销商，华中区域锐减319家

曾借助中粮优势大力拓展市场的酒鬼酒，在渠道方面如今遭遇困境。其产品主要采用经销模式，2021 年经销商数量猛增至 1256 家，业绩也创下高点。然而，到 2024 年末经销商数量锐减至 1336 家，净减少 438 家。今年上半年更是持续收缩至 805 家，半年内减少 531 家。其中，华中地区减少最为显著，从 2024 年末的 481 家减少到上半年末的 162 家，减少了 319 家。华北、华东、华南地区较去年末分别减少 77 家、104 家、33 家。经销商的变动直接反映在区域收入上，华北、华东、华南、华中地区今年上半年营收均有不同程度下降，合同负债也从上年同期的 2.57 亿元萎缩至 1.35 亿元，显示出经销商对酒鬼酒信心的减弱。

库存积压问题突出：周转天数达1821天，“内参”库存为销量10倍

行业环境下，酒鬼酒库存问题凸显。今年上半年存货为 18.18 亿元，较上年末的 17.52 亿元有所增长。从产品系列看，“内参系列” 期末库存量为 1325 千升，当期销售量仅为 136 千升，库存量接近销量的 10 倍；“酒鬼系列” 库存量为 3348 千升，当期销售量为 1113 千升。存货周转天数从 2024 年的 1461 天攀升至今年上半年的 1821 天，表明库存管理效率下降，动销艰难。

面对这些困境，酒鬼酒启动 “两低一小” 产品战略，试图扭转局面。但在行业深度调整、消费者趋于理性的背景下，品牌力与渠道推力不足的酒鬼酒，要打开大众市场和年轻群体，仍面临诸多挑战。未来，酒鬼酒能否凭借新战略走出困境，实现业绩回升，值得持续关注。

(提醒：内容来自：酒鬼酒官网、酒鬼酒2025年半年报、公开新闻报道。文中观点仅供参考，不作为投资建议。)

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尾声：

“ 酒鬼酒的业绩困境不仅是自身发展的挑战怎样才能配资，也反映出白酒行业在当前市场环境下的艰难转型。其后续举措及成效，将为行业发展提供重要参考。”